长期以来饱受争议困扰的加密货币市场持续下跌了一年。 LongHash分析发现，2018年排名前50位的加密货币中有30种下降了90％以上。目前，市场仍普遍看跌。随着ICO的繁荣降温以及ETH的价格暴跌，一些人开始担心区块链和加密货币行业可能快要死了。考虑到这种环境，不难理解为什么人们竞相寻找可能的突破。这也解释了为什么许多人对证券代币产品或STO感到兴奋。安全令牌是链接到现实世界证券（例如股票）的加密货币，因此它们比大多数ICO令牌更为严格。安全令牌已经变得如此炙手可热，以至于一些投资者将其称为下一个加密泡沫。许多人认为STO可以拯救区块链行业。他们不会。 STO实际上就像使用Internet发送传真一样。更准确地说，STO只是另一个WinFax。在Internet发展的早期，有一个名为WinFax的软件，它能够通过该软件在Windows系统上模拟传真。当时，计算机通过调制解调器连接到Internet，许多传统的上班族还不了解Internet的含义或如何使用电子邮件。他们最熟悉传真机，因此让他们使用传真比使用电子邮件更舒适。因此，WinFax出现了。这听起来有些荒谬，但是当时有些人将Internet视为另一个传真系统。 1998年，保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）后来获得了诺贝尔经济学奖，他说：“到2005年，互联网对经济的影响将不比传真机大。”同样，从表面上看，STO似乎只是发行令牌的另一种方式。但是，STO与ICO有很大的不同。 STO的最显着特征是，已发行的代币具有证券属性，并受到证券机构（例如美国证券交易委员会）的监督，因此它们必须遵守相关的证券法律和法规。尽管安全令牌分布在区块链上，并且区块链应该是一个完全去中心化的平台，但它们仍必须满足“了解您的客户”（KYC）的要求，并且在交易时必须遵守相关的法律法规。 STO可能看起来不错。对于区块链项目和投资者，该门槛比IPO低得多，但比ICO高得多，因为几乎任何人都可以创建ICO代币并将其出售给公众。 STO听起来不错，对吗？不完全的。 STO破坏了区块链技术去中心化的本质。从令牌发行到监管，STO流程的每个步骤都必须集中完成。当分散的系统具有非常有影响力的中央节点时，STO只是空话。很难理解为什么我们要使用区块链平台来模拟现有的证券发行平台。毕竟，我们已经拥有经过全面验证的功能证券平台，例如纳斯达克和纽约证券交易所。为什么我们需要一个效率较低的模仿？在某种程度上，我们可以将STO视为合规区块链项目的大规模招聘活动，但最终，该活动可能仍然以失败告终。毕竟，传真不是电子邮件，区块链上的资产也不是证券。任何试图集中监督和操作的分散系统都会发现自己的不一致之处。区块链的去中心化性质使其成为一种独特而强大的技术。删除此功能后，区块链只是一个低效的数据库。今天，许多年轻人不知道传真是什么，他们从未见过传真机。现在，每个人都知道Internet不是传真技术的简单扩展，电子邮件与传真也不相同。在效率和功能方面，Internet已经远远超过了传真的概念。但是，我们必须承认，当时WinFax确实满足了许多人的需求。通过帮助人们以舒适的方式使用Internet，WinFax可能促使更多公司购买计算机并尝试使用Internet。我们甚至可以说这已经将互联网推向了主流。同样，我们需要规范加密的广泛采用，但STO并非解决之道。区块链技术是全新的，具有自己独特的特点和发展路径，因此应相应地以创新的方式对其进行监督。正如我们不会移植用来监管报纸或杂志的法律法规来监管互联网一样，我们也不应强迫区块链资产遵守证券法。我们不能通过强迫新技术遵守旧的监管框架来监督新技术，而限制区块链的去中心化只会适得其反。